Инвесторы фондового рынка в поиске новых решений . - «Финансы»

Те, кто уже успел заработать на продаже акций, подсчитывают свои доходы, остальные побаиваются вступать в игру в настоящее время, слишком велик риск потерять средства. В связи с царящей кругом неопределенности и неизвестности, хедж-фонды показали далеко не самые лучшие результаты и теперь стремятся изменить собственные стратегии, в соответствии с рыночными реалиями. До нового года еще далеко, но некоторые управляющие фондами, которые сделали ставку на повышение рынка, получили значительную прибыль. Если котировки снова поднимутся, о чем было объявлено Федеральной резервной системой, такие игроки просто выйдут из игры и превратятся в сторонних наблюдателей. К концу прошлой недели индекс Доу Джонса достиг отметки в 13579,47, что на 11,1% выше, чем в начале нынешнего года. Нынешний индекс лишь немного уступает показателям на октябрь пятилетней давности, когда он равнялся 14164,53.

В то же время, за 2012 год индекс S&P 500 вырос на 16,1%, что почти на треть больше, чем показатели на осень 2011 года. Сегодня многие инвесторы принять решение остановиться и не скупиться. Ведь средний паевой фонд, который работает с акциями, показал доходность на уровне 16%, о чем говорит статистика Morningstar. Чаще всего, если такие результаты получены осенью, менеджеры успокаиваются и до конца года почиют на лаврах. Даже директор по инвестициям в Соединенных Штатах банка Deutsche Bank Private Wealth Management – Бенджамин Пейс пошутил на днях, что теперь можно взять отпуск до зимних праздников. Другой директор по инвестициям - в Brown Brothers Harriman – Дж. Скотт Клемонс сообщил пресс, что после такой гонки он склоняется к осторожным действиям. Кстати, под управлением мистера Клемонса находится около 18 миллиардов долларов. Только управляемый фонд Brown Brothers Harriman с начала нынешнего года вырос более чем на 18%. Именно поэтому инвестиционный директор просит крупных клиентов зафиксировать хотя бы часть прибыли, несмотря на то, что рост котировок должен и дальше расти. По его словам, многие фондовые менеджеры обеспокоены тем, что повышение котировок может в любой момент остановится. Для этого достаточно одной-двух неприятных новостей из Вашингтона или с Ближнего Востока. Другие управляющие считают, что сегодняшняя деятельность ФРС Соединенных Штатов не направлена на помощь компаниям в увеличении прибыли.

Это позволяет предположить, что дальнейшего роста котировок не будет. Но даже в этом вопросе единства среди менеджеров нет. Другие управленцы говорят о том, что ФРС выполняет программу по покупке облигаций, а это может помочь акционерам, вкладывающим в низко доходные фонды. Исходя из информации, предоставленной EPFR Global, многие инвесторы продолжают поддерживать фонды, которые работают на акционерных рынках. Всего за последнюю неделю такие фонды пополнились почти на 17 миллиардов долларов, что является самым крупным за последние 4 года притоком капитала за одну неделю. В то же время, заметна явная тенденция ухода инвесторов с американского рынка. Такие управленцы предпочитают вкладывать деньги в европейские и международные фонды и фонды активно развивающихся стран. Но все это касается тех, кто уже успел получить хорошую прибыль. Для тех кто упустил летнюю гонку сейчас начинается последний квартал, последняя возможность, чтобы догнать конкурентов. Чтобы хоть как-то обезопасить себя от потерь, они вынуждены скупать оставшиеся акции. Среди отставших можно насчитать немало хедж-фондов. Как уже говорилось, за текущий год индекс Доу Джонса вырос на 11%. По сравнению с ним показатели работы хедж-фондов выглядят крайне тускло: HFRX Equity Hedge вырос всего лишь на 3,5%. Такой показатель обусловлен тем, что большое количество инвесторов не стали рассчитывать на фондовые рынки, так как не были уверены в их росте, так как они не могли знать, что осенью решат центральные банки. Тем не менее, ЕЦБ и ФРС пообещали выкупать государственные облигации проблемных стран Евросоюза, что привело к дальнейшему росту стоимости акций.

Директор по консалтингу в банке Barclays – Анураг Бхардвадж заверил, что хедж-фондам теперь уже будет очень сложно хотя бы сократить разрыв, не говоря уже о том, чтобы догнать конкурентов. Сегодня управляющие хедж-фондами стали обращаться к сегменту, который ранее сами не считали привлекательным: стали создавать фонды, которые открывают длинные позиции – пытаются заработать исключительно на росте котировок. В то же время, хедж-фонды всегда были готовы зарабатывать на любых движениях рынка. Теперь некоторые представители крупных фондов пересматривают собственные портфели, продают рискованные активы и закрывают короткие позиции, которые, к слову, раньше зачастую применялись хедж-фондами. В современном мире меняется сам рынок. Теперь главное на размер возможного кредитного плеча, а умение ждать и стабильность. Даниэль Каплан – представитель Deutsche Bank сообщил о том, что в последнее время можно наблюдать тенденцию активного формирования фондов, которые работают исключительно на рост. Главная задача таких действий – попытка диверсифицировать базу сборов и увеличить количество инвесторов. Кроме того, фонды с длинными позициями позволяют не сталкиваться с ограничениями, которые при работе с хедж-фондами возникают при подаче предложений инвесторам.