Федеральная резервная система (ФРС) США - «Экономика»

Федеральная резервная система (ФРС) США

Опрошенные "Прайм" эксперты сходятся во мнении, что решение будет принято в пользу повышения, но уже на 25 базисных пунктов. Американский регулятор предпочтет сохранить доверие рынков, нежели переживать за судьбу региональных банков. К тому же кризис в банковском секторе на какое-то время отчасти купирован, так что резких мер не требуется. 

"Сохранение ставки может подорвать авторитет ФРС и лично Пауэлла", — считает главный экономист рейтингового агентства "Эксперт РА" Антон Табах.

Пауза будет воспринята рынками как капитуляция ФРС и окончание цикла ужесточения. В этом случае нас ждет тотальный risk on на ожиданиях перезапуска "печатного станка". Такой сценарий плохо поддается контролю и несет угрозу ущерба экономике в краткосрочной перспективе. 

Повышение может быть даже больше, чем на 25 базисных пунктов, если Пауэлл захочет показать свою решительность. Оно будет компенсировано послаблениями для банков и гарантиями вкладчикам, вплоть до полного возврата всех депозитов, как в 2008 году. 

"Такое решение позволит взять время на разруливание последствий краха Credit Suisse и проблем с региональными банками, параллельно продолжая борьбу с инфляцией", — пояснил экономист.

С одной стороны, заимствования на рынке treasuries и вообще бюджетные меры не полностью в компетенции регулятора. С другой — пока масштабы кризиса выглядят управляемыми, а его природа проистекает из конца 70-х годов прошлого века. Слишком много совпадений в политической и экономической ситуации. 

Пока администрация Байдена все делает буквально "по учебникам" — исходя из классической теории кризисов и борьбы с ними путем вливания в экономику дополнительных объемов ликвидности. До выборов в 2024 году вряд ли демократы захотят взять на себя ответственность за банковский кризис, поэтому, скорее всего, будут поддерживать любые меры, направленные на борьбу с ним, заявил доцент факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Вячеслав Мищенко. 

"Как обычно, им проще залить рынок деньгами и оставить разбираться с инфляцией республиканцев в случае их победы", — констатировал он. 

Текущий кризис вокруг банков США и ЕС — всего лишь симптом резкого ужесточения монетарной политики после длительного периода низких ставок. Придавать большое значение ему не стоит, ФРС и правительство США предприняло классические шаги для купирования кризиса через механизмы кредитования и вербальные интервенции. 

"Мы уже видим примеры консолидации в секторе, и не исключаем, что этот тренд будет продолжаться и дальше", — прогнозирует Веревкин.

Однако фундаментальные проблемы куда глубже, чем проблемы региональных банков, и они обязательно проявят себя в этом году. Аналитики ориентируются на базовый сценарий "жесткой" посадки американской экономики, проще говоря, полноценной рецессии во второй половине 2023 года. Но это уже совсем другая история.