Кристин Лагард - «Финансовые рынки»

Кристин Лагард

Еще более кардинально изменились ожидания ЕЦБ по темпам инфляции в 2022 г. – с 1,7% г/г до 3,2% г/г. Однако, несмотря на столь высокие прогнозируемые темпы инфляции, ЕЦБ не ожидает подъема своих процентных ставок в следующем году.

Основной причиной такого мнения служит то, что увеличение ожидаемой инфляции на 2/3 объясняется ростом цен на энергоносители, а большая часть из оставшегося прироста связана с более длительным действием дисбалансов в цепочках поставок, вызванных пандемией коронавируса. В результате ЕЦБ ожидает возвращения темпов роста цен к уровню в 1,8% г/г в 2023-2024 гг., что ниже целевого уровня инфляции в 2% и не предполагает повышения процентных ставок согласно стратегии монетарной политики ЕЦБ.

Таким образом, несмотря на стремительный рост темпов инфляции по всему миру и, как следствие, наблюдаемое ужесточение риторики и монетарной политики со стороны ФРС, Банка Англии и многих центральных банков развивающихся стран и стран Восточной Европы, ЕЦБ сохраняет мягкую кредитно-денежную политику, сочетающую нулевые ставки рефинансирования и регулярные операции по покупке активов.