Рубль "похудел" на четверть, ожидая возврата экспортной выручки в страну - «Финансы»

Монеты номиналом один рубль.

©

Таким образом импорт был налажен, но экспорт оказался под давлением и падали продажи валюты крупнейшими экспортерами на фоне сокращения поставок газа в Европу и западных ценовых "потолков" на российскую нефть. В частности, на начало текущего года цена на нефть марки Urals упала до минимума с ноября 2020 года — 46,8 доллара за баррель, и это было более чем на 30 долларов дешевле сорта Brent. Правда, к завершению года этот дисконт в основном сокращался, а пресловутый "потолок" в 60 долларов за баррель был пробит вверх.

В итоге сохранение профицита торгового баланса фундаментально поддерживало российскую валюту. Однако на курсе сказывались различные точечные эффекты. Так, в ходе дедолларизации доля недружественной валюты в экспорте упала быстрее, чем в импорте, нарушив тем самым баланс валютных потоков на бирже, инициируемых внешней торговлей.

Ярким примером подобной проблемы стало накопление на счетах российских экспортеров малоликвидных индийских рупий, которые нельзя ни конвертировать, ни потратить на покупку импорта.

Выросли препятствия в инфраструктуре, используемой для трансграничного движения недружественной валюты, активно формировался офшорный рынок рубля. Поэтому на Московской бирже много месяцев текущего года ощущался дефицит недружественной валюты, что толкало вниз курс рубля ко всем валютам, в том числе и к дружественным.

Рубль страдал от оттока капитала в связи с разрешенным властями выводом средств нерезидентами из недружественных стран от продажи ими долей в российском бизнесе. Ярким примером и спекуляций на этом могла стать сделка по продаже за 95 миллиардов рублей компанией Shell доли в "Сахалине-2" и перечисление на зарубежный счет этой суммы (сама Shell в мае отмечала, что средств не получала), а также — возможно, части нераспределенных дивидендов за 2021 год (около 1 миллиарда долларов) за вычетом затрат на покрытие выявленных "недостатков". Также продажу своего бизнеса в РФ в этом году завершили, в частности, Volkswagen, British American Tobacco, Michelin.

Наконец, в конце июня курс доллара был одномоментно "переставлен" с уровней в районе 85 рублей на 90 рублей на фоне известных событий, связанных с ЧВК "Вагнер". Затем, в течение года, курс фактически так и не смог уйти ниже 90 рублей.

И ОСТАНОВИЛИСЬ НА РЕПАТРИАЦИИ ВЫРУЧКИ

Уже в середине августа, когда неожиданное повышение ставки ЦБ РФ сразу до 12% не сработало в плане стабилизации курса, эксперты заговорили о мерах по валютному контролю. Какое-то время, видимо, шли неформальные переговоры об увеличении экспортерами продаж валюты на Мосбирже.

На их фоне ЦБ сглаживал локальную волатильность. Так, с 14 по 22 сентября он наращивал продажи юаней более чем в 9 раз — до 21,4 миллиарда рублей в день — для спокойного прохождения 16 сентября погашения валютных еврооблигаций РФ.

Министр экономического развития Максим Решетников, оценивая безлимитный вывод рублей за рубеж и формирование офшорного рынка, предложил ввести для валюты РФ аналог "китайской мембраны", когда существует некий фильтр между внутренним и внешним рынком рублей. Однако Набиуллина подчеркнула, что Россия не может напрямую применять китайский опыт в своей финансовой системе: это будет движение назад с точки зрения свободы финансового рынка.

В итоге, видимо, проанализировав ситуацию с валютными потоками, власти решили все-таки действовать наверняка, и в октябре — после обновления рублем минимумов с марта 2022 года — бросили ему спасательный круг.

Президент РФ подписал указ, согласно которому крупнейшие экспортеры с 16 октября должны зачислять на российские счета не менее 80% валютной выручки в течение 60 дней с ее получения, а также — продавать на внутреннем рынке из этих средств не менее 90% и одновременно не менее половины полученной по каждому контракту выручки.

Репатриация и обязательная продажа валюты краткосрочно "свозила" курс доллара даже ниже "круглого" уровня 90 рублей, однако затем — до конца года — показатель консолидировался преимущественно немного выше него. При этом Набиуллина подчеркивала, что обязательная продажа валютной выручки — мера, носящая временный характер.

Между тем, эксперты полагают, что в первом квартале следующего года курс доллара удержится ниже трехзначных уровней и окажется ближе к отметке 90 рублей, к которой многие уже привыкли за последние недели уходящего 2023-го.